بازار بورس ایران: تاثیر نرخ ارز و گزارش‌های مالی

به گزارش سرمایه فردا، بازار بورس ایران همچنان در جستجوی جهت‌گیری مشخصی است. تاثیر ارز توافقی و اتفاقات پس از رشد اخیر ارز، به عوامل متعددی وابسته است. نگاه دولت به بازار سرمایه و چگونگی قیمت‌گذاری کالاها، وضعیت معاملات آینده را تعیین خواهد کرد.

گزارش‌های مالی و تاثیر آن بر بازار بورس ایران

در این روزها، سامانه کدال آخرین دور گزارش‌های ماهانه را منتشر کرده است. گزارش‌های میان‌دوره‌ای به دلیل عدم لحاظ جریان نرخ ارز، داده‌های خاص و ویژه‌ای نبودند. این گزارش‌ها نشان دادند که قیمت سهام در نقاط حداقلی نیستند تا محرک قوی برای بازار باشند.

دو موضوع مهم کنونی:

1. اصلاح قیمت محدود: با توجه به این گزارش‌ها و چشم‌انداز دلار و سود، بازار در بدترین حالت ممکن است ۱۰ تا نهایت ۱۵ درصد اصلاح قیمت را در بیش از ۲۵۰ تا ۳۰۰ سهم تجربه کند. این امر باعث جذابیت مجدد سهام و جذب جریان پول به سمت معاملات می‌شود. بنابراین، گزارش‌ها کف بازار را محکم می‌کنند و بازار در نقطه خطرناک و نگران‌کننده‌ای نیست.
2. نگاه به سودآوری آینده: با در نظر گرفتن P/E فوروارد و سود سال آینده شرکت‌ها، باید به بازار نگاه کنیم. در کمتر از دو ماه دیگر، به پایان سال ۱۴۰۳ می‌رسیم و سال ۱۴۰۴ را آغاز می‌کنیم. با افق چشم‌انداز سال پیش رو، جریان سودآوری فعلی و تقسیم سود مجامع می‌تواند اهمیت داشته باشد.

تحلیل درباره وضعیت بازار بورس ایران

سینا سلیمانی، تحلیلگر بازار سرمایه، اظهار داشت:«جمع سود خالص بازار سرمایه با انتشار گزارشات نه ماهه شرکت‌ها به حدود ۱,۴۰۰ همت رسیده است. در این بین، هنوز تاثیر تغییر سیاست‌های ارزی در برخی صنایع در گزارشات شرکت‌ها لحاظ نشده، اما با این وجود، شاهد رشد قابل توجه در گزارشات شرکت‌ها نسبت به فصول گذشته بودیم.»

وی افزود: «نکته قابل توجه در مورد گزارشات نه ماهه این است که سود فصلی بازار بعد از مدت‌ها برای اولین بار رشدی نزدیک به تورم را تجربه کرده‌ است. این در حالی است که هنوز گزارشات بخش بزرگی از بازار مثل صنعت فولاد و مس به سطح رشد گذشته بازنگشته‌اند. پس انتظار می‌رود که با نرخ ارز ۶۵,۰۰۰ تومانی در زمستان، حدود ۲۵۰ الی ۳۰۰ همت سود خالص محقق شود و جمع سود خالص بازار سرمایه از ۱,۶۵۰ همت عبور کند.»

ارزش بازار و پیش‌بینی سودآوری در سال آینده

سلیمانی تاکید کرد: «ارزش کل بازار سرمایه در حال حاضر ۱۰,۵۸۰ همت است که تقریباً نزدیک به سقف ارزش بازار در سال ۱۳۹۹ است، در حالی که سود خالص بازار سرمایه تا انتهای سال نسبت به سال ۱۳۹۹ رشد بیش از ۲ برابری خواهد داشت. اگر میانگین نرخ دلار شرکت‌ها در سال ۱۴۰۴ را ۸۰,۰۰۰ تومان فرض کنیم، سود خالص بازار سرمایه در سال آینده به حدود ۲,۲۰۰ همت خواهد رسید. علاوه بر این، انتظار می‌رود که در مجامع خرداد ماه حداقل ۵۰۰ همت سود نقدی تقسیم شود. بنابراین، با سطوح قیمتی فعلی، در انتهای خردادماه نسبت P/E فوروارد بازار سرمایه به حدود ۴.۵ واحد سقوط خواهد کرد.»

وی افزود:«بنابراین، در سناریوی محتاطانه که در آن میانگین نرخ دلار شرکت‌ها در سال آینده نسبت به زمستان امسال و واقعی شدن نرخ ارز تنها ۲۳ درصد رشد کند، سطح ارزندگی بازار پایین‌تر از سطوح ارزندگی بازار در اوج تنش‌های نظامی اخیر خواهد بود.»

چشم‌انداز رشد بازار تا خرداد ۱۴۰۴

این کارشناس بازار سرمایه گفت:«در سناریوی واقع‌بینانه‌تر، اگر میانگین نرخ دلار صرفاً به میزان تورم رشد کند، میانگین نرخ دلار بازار سرمایه به ۸۵,۰۰۰ الی ۸۷,۰۰۰ تومان خواهد رسید. لذا سود خالص بازار سرمایه به ۲,۳۵۰ الی ۲,۴۰۰ همت خواهد رسید که با فرض ۵۰۰ همت تقسیم سود مجامع خرداد ماه، نسبت P/E فوروارد بازار سرمایه به ۴.۱ الی ۴.۲ واحد کاهش خواهد یافت. در نهایت، به نظر می‌رسد با توجه به سطوح قیمتی فعلی و تغییرات ایجاد شده در مفروضات بازار، احتمال رشد مناسب و قابل توجه بازار تا خرداد ماه سال بعد به مراتب بالاتر از سقوط یا حتی ثابت ماندن قیمت‌ها است.»

سلیمانی تاکید کرد:«از نظر بنیادی، با توجه به سود خالص سال آینده، جهت دستیابی به حداقل نسبت P/E حدود ۶ واحدی برای بازار که به صورت تاریخی محدوده کف نسبت P/E بازار سرمایه بوده است، می‌توان انتظار رشد ۴۰‌ تا ۵۰ درصدی ارزش بازار را تا خرداد ماه ۱۴۰۴ داشت و دستیابی به ارزش بازار ۱۵,۰۰۰ همت محتمل خواهد بود. در این محاسبات، جهت رعایت اصل محافظه‌کاری، فرض شده که حاشیه سود بازار با وجود بهبود شرایط بنیادی صنایع، تغییری نداشته باشد و صرفاً فروش و سود خالص بازار از نظر ریالی افزایش یابد. در حالی که در واقعیت می‌توان انتظار افزایش حاشیه سود بازار را داشت که منجر به افزایش سود خالص بازار خواهد شد.»

تاثیر رویدادهای سیاسی و داخلی بر بازار

در حال حاضر، بازار تحت تاثیر دو موضوع مهم است:

1. مسائل سیاسی و مذاکرات: موضوعات مرتبط با ترامپ، توافقات و مذاکرات بین‌المللی. به نظر می‌رسد در روزهای آتی جریان خبری مذاکره و پیشنهادهای مختلف داغ‌تر شود. ترامپ چراغ سبزهای ویژه‌ای برای مذاکره روشن کرده است.
2. اخبار داخلی بازار: موضوعاتی مانند بازگشایی پتروشیمی‌ها و گزارش‌های مالی. این موارد مهم‌ترین موضوعات داخلی هستند که بر بازار تاثیر می‌گذارند.

جریان پول و تاثیر آن بر بازار

جریان پول احتمالاً در هفته‌های آینده نیز نوسان خواهد داشت. هرچند فضای گزارش‌ها و بنیاد شرکت‌ها تا حدودی نگرانی‌ها برای بازار را کاهش داده است، ولی جریان پول به دنبال عوامل مهم‌تر و قوی‌تری است.

شور و شوق ایجاد شده در بازار هنوز برای به حرکت درآوردن جریان پول کمی ضعیف است و باید اتفاقات و رویدادهای بهتری رخ دهد. بازار وارد فازی شده که برخی از سهامداران و فعالان ترجیح می‌دهند دوباره رویدادهای سیاسی را در صدر تصمیم‌گیری‌های خود قرار دهند.

نتیجه‌گیری درباره بازار بورس ایران

در جمع‌بندی می‌توان گفت:

• جریان پولی جدی در بازار وجود دارد، اما آن چیزی که می‌تواند هیجان فعلی بازار را تغییر دهد و پیشران حرکت بازار باشد، جریان پول فعلی نیست. سرمایه‌گذاران بزرگ پس از رالی اخیر همچنان حالت محافظه‌کارانه به خود گرفته و تماشاچی بازار شده‌اند.
• جریان پول بیرونی نیز هنوز وارد بازار نشده است که بتوان با تکیه بر آن به فتح قله‌های بالاتر از ۳ میلیون امیدوار بود. شاخص هر وقت به قله ۳ میلیون نزدیک شده، سرعت بازار کمتر شده است که نشان‌دهنده جریان محتاط در بازار سرمایه است.
• اخبار و تحولات نرخ دلار نیما و توافقی و همچنین خبرهای مربوط به بحث‌های حل و فصل ناترازی‌ها، جزو مهم‌ترین اخبار اقتصادی موثر هستند که نحوه پرداخت به آن‌ها می‌تواند سیگنالی به بازار سهام برای حرکت بورس باشد.

در نهایت، با توجه به تحلیل‌های ارائه‌شده و چشم‌اندازهای موجود، به نظر می‌رسد بازار سرمایه ایران در آستانه رشدی مناسب قرار دارد، هرچند نیازمند حمایت و جریان پول قوی‌تری است. سرمایه‌گذاران باید با دقت و تحلیل‌های جامع، اقدام به تصمیم‌گیری نمایند.

نکات مهم برای سرمایه‌گذاران:

• توجه به گزارش‌های مالی شرکت‌ها و تحلیل آن‌ها.
• رصد دقیق نرخ ارز و تاثیر آن بر سودآوری شرکت‌ها.
• آگاهی از رویدادهای سیاسی و اقتصادی داخلی و خارجی.
• اتخاذ رویکردی محافظه‌کارانه و بررسی P/E فوروارد شرکت‌ها.
• در نظر داشتن تقسیم سود مجامع و تاثیر آن بر بازدهی سرمایه‌گذاری