بازگشت آرامش به بازارهای مالی؛ سهام اروپا در مسیر رشد

به گزارش سرمایه فردا، نشست اخیر فدرال رزرو با حضور جروم پاول، رئیس این نهاد، برگزار شد و برخلاف انتظارات، هیچ سیگنالی مبنی بر کاهش سریع نرخ بهره در جلسات آتی ارائه نشد. بازارهای مالی به‌ویژه منتظر اظهارات پاول بودند تا نشانه‌ای از تغییر رویکرد سیاست‌گذاری پولی دریافت کنند. در بیانیه منتشرشده، جمله‌ای اضافه شده بود که به وجود ریسک هم‌زمان تورم بالا و افزایش نرخ بیکاری اشاره داشت، موضوعی که نگرانی اعضای فدرال رزرو درباره پایداری تورم و وضعیت اشتغال را منعکس می‌کند.

در جریان نشست، پاول تأکید کرد که فدرال رزرو دو مأموریت اصلی یعنی حفظ ثبات قیمت‌ها و اشتغال را دنبال می‌کند. وی در تحلیل تولید ناخالص داخلی (GDP) به شاخص‌های نهایی فروش و تقاضای واقعی اشاره کرد و اعلام داشت که رشد ۳ درصدی GDP در سه‌ماهه اول سال جاری نشان‌دهنده وضعیت مطلوب مصرف در اقتصاد آمریکاست. همچنین، وی به تأثیرات منفی تراز تجاری بر رشد اقتصادی اشاره کرد و احتمال تغییر روند آن در سه‌ماهه‌های آینده را مطرح کرد.

در بخش دیگری از نشست، سوالاتی درباره تأثیرات سیاست‌های پولی بر اشتغال و تورم مطرح شد. پاول تصریح کرد که داده‌های اقتصادی سخت (Hard Data) هنوز نشانه‌ای از ضعف اشتغال یا رشد غیرقابل‌کنترل تورم ارائه نداده‌اند. با این حال، نظرسنجی‌های مربوط به شاخص اعتماد مصرف‌کنندگان (Soft Data) نشان‌دهنده نگرانی‌هایی درباره آینده اقتصاد هستند. وی تأکید داشت که این نگرانی‌ها لزوماً با میزان واقعی هزینه‌کرد خانوار همبستگی مستقیم ندارند.

پاول همچنین در پاسخ به انتقادات مبنی بر تأخیر در کاهش نرخ بهره اظهار داشت که فدرال رزرو تا زمانی که داده‌های قطعی مشاهده نکند، اقدام نخواهد کرد و تأخیر در تصمیم‌گیری هزینه قابل توجهی برای اقتصاد ندارد. این رویکرد در تضاد با دیدگاه دونالد ترامپ قرار دارد که معتقد است تأخیر در کاهش نرخ بهره می‌تواند پیامدهای منفی برای اقتصاد آمریکا داشته باشد.

پیش از برگزاری نشست فدرال رزرو، بازار انتظار داشت که کاهش نرخ بهره در جلسه ماه ژوئن (۱۸ ژوئن) اجرایی شود، اما پس از این نشست، احتمال کاهش نرخ بهره به ۱۷ درصد کاهش یافت. همچنین، پیش‌بینی‌ها برای جلسه ماه جولای نشان می‌دهد که تنها ۴۰ درصد احتمال دارد این اقدام انجام شود، و احتمال کاهش نرخ بهره طی دو جلسه بعدی به ۶۰ درصد رسیده است. این تغییر انتظارات در کنار بازدهی بالای اوراق قرضه، موجب تغییر در استراتژی‌های سرمایه‌گذاری شد.

تحولات ارزهای آسیایی و تأثیرات جهانی

در روزهای اخیر، ارزش دلار تایوان با رشد ۱۰ درصدی مواجه شد، موضوعی که توجه تحلیلگران بازار جهانی را به خود جلب کرده است. ضعف دلار آمریکا در برابر ارزهای آسیایی مانند دلار هنگ‌کنگ و تایوان نشان‌دهنده تنش‌های بازار مالی است. به‌طور خاص، نرخ بهره یک‌ماهه هنگ‌کنگ به‌شدت کاهش یافت تا نوسانات را کنترل کند. این تغییرات نگرانی‌هایی را درباره سیاست‌های پولی آمریکا و احتمال مداخلات این کشور در ارزش ارزهای خارجی ایجاد کرده است.

نشریه فایننشال تایمز به این موضوع اشاره کرده است که آمریکا ممکن است در مذاکرات تجاری، کاهش ارزش دلار را به‌عنوان راهکاری برای تعدیل تراز تجاری خود دنبال کند. این سیاست پیش‌تر در سال ۱۹۸۵ تحت توافق پلازا آکورد اجرا شد که منجر به کاهش شدید ارزش دلار شد. اگر چنین رویکردی دوباره اتخاذ شود، نوسانات شدیدی در بازارهای جهانی به‌ویژه بازار فارکس و طلا ایجاد خواهد شد.

مذاکرات تجاری آمریکا و چین؛ دور دوم گفت‌وگوها

دومین دور مذاکرات تعرفه‌ای میان آمریکا و چین در حال برگزاری است. هفته گذشته، ترامپ اشاره کرد که تعرفه ۸۰ درصدی برای کالاهای چینی مناسب خواهد بود، در حالی که تحلیلگران بازار انتظار دارند سطح تعرفه‌ها در نهایت به ۶۰ درصد برای کالاهای چینی و ۵۰ درصد برای کالاهای آمریکایی برسد. طرف چینی اعلام کرده است که حصول نتیجه از این مذاکرات به چند جلسه دیگر نیاز دارد و توافقی سریع بعید به نظر می‌رسد. با توجه به تغییر لحن ترامپ و اظهارات مثبت او درباره مذاکرات، احتمال کاهش تنش‌های تجاری افزایش یافته است.

میزان مبادلات تجاری میان دو کشور حدود ۷۰۰ میلیارد دلار برآورد می‌شود که سهم واردات چین از آمریکا کمتر از ۲۰۰ میلیارد دلار است، در حالی که واردات آمریکا از چین حدود ۵۵۰ میلیارد دلار است. تأثیر تعرفه‌ها بر مصرف‌کنندگان آمریکایی و تولیدکنندگان چینی قابل توجه خواهد بود، و طرفین به دنبال راهکارهایی هستند که آسیب‌های اقتصادی ناشی از این سیاست‌ها را کاهش دهند.

در مجموع، بازارهای جهانی تحت تأثیر سیاست‌های پولی فدرال رزرو، نوسانات ارزهای آسیایی، و مذاکرات تجاری آمریکا و چین قرار دارند. روند تحولات نشان می‌دهد که تصمیمات پیش‌رو در خصوص نرخ بهره و تعرفه‌ها می‌تواند تغییرات عمده‌ای در مسیر اقتصاد جهانی ایجاد کند.

تحولات بازارهای مالی، روند قیمت طلا در هفته گذشته عمدتاً صعودی بود، اما به دلیل برخی تحولات سیاسی و اقتصادی، اصلاحاتی در قیمت آن مشاهده شد. در ابتدا، طلا تا سطح ۳۴۴۰ دلار رشد کرد و به محدوده بالاترین قیمت‌های تاریخی نزدیک شد، اما اعلام مذاکرات جدید میان آمریکا و چین، موجب افت مقطعی قیمت شد. اظهارات اسکات بسنت و دونالد ترامپ درباره احتمال کاهش تعرفه‌ها، موجب کاهش قیمت طلا گردید، هرچند که در نهایت این فلز گران‌بها هفته را با رشد ۱۲۵ دلاری به پایان رساند.

بیت‌کوین و اتریوم روند صعودی قابل‌توجهی داشتند

در مقابل، بیت‌کوین و اتریوم روند صعودی قابل‌توجهی داشتند. کاهش ریسک‌های اقتصادی در بازار سهام به رشد بیت‌کوین کمک کرد. با این حال، تأثیر تحولات ژئوپلیتیک و سیاست‌های پولی فدرال رزرو بر بیت‌کوین و سایر رمزارزها همچنان مورد بحث تحلیلگران است. اگر مذاکرات تجاری آمریکا و چین به نتایج مثبت منجر شود، احتمال کاهش قیمت طلا وجود دارد، اما بیت‌کوین می‌تواند مسیر صعودی خود را ادامه دهد، زیرا کاهش تنش‌های اقتصادی معمولاً به رشد دارایی‌های دیجیتال کمک می‌کند.

یکی از نکات مهم در این زمینه، تغییرات ارزی در آسیا به‌ویژه دلار تایوان بود. تحلیلگران بر این باورند که روند کاهش وابستگی کشورهای آسیایی به دلار آمریکا می‌تواند تأثیرات گسترده‌ای بر بازارهای مالی داشته باشد. برخی کارشناسان معتقدند که کاهش ارزش دلار به دلیل خروج سرمایه‌گذاران از دارایی‌های دلاری اتفاق می‌افتد، اما عوامل پیچیده‌تری نیز در این روند دخیل هستند، از جمله سیاست‌های پولی بانک‌های مرکزی و تغییرات در ذخایر ارزی. در صورتی که روند فاصله گرفتن از دلار به‌صورت گسترده ادامه یابد، طلا و بیت‌کوین می‌توانند گزینه‌های جایگزین برای سرمایه‌گذاران باشند.

در بازار فارکس، دلار آمریکا پس از افت‌های اخیر، در محدوده زیر ۱۰۰ باقی ماند و نوسانات محدودی داشت. سیاست‌های فدرال رزرو به‌طور کلی برای دلار مثبت ارزیابی شد، اما عدم قطعیت‌های مربوط به مذاکرات تجاری آمریکا و چین همچنان فشارهایی بر این ارز وارد می‌کند. نکته مهم در خصوص دلار این است که بازار آن تنها به فارکس محدود نیست، بلکه در تمامی معاملات بین‌المللی از جمله اوراق قرضه و تسهیلات بین‌بانکی نقش کلیدی دارد.

تحولات اخیر در بازار سهام نیز نشان‌دهنده کاهش ریسک و افزایش سرمایه‌گذاری در دارایی‌های مالی بوده است. شاخص نوسانات بازار (VIX) پس از افزایش ناشی از تنش‌های تعرفه‌ای، روند کاهشی به خود گرفت و موجب افزایش ارزش شاخص‌های سهام شد. توافق آمریکا و انگلستان درباره تعرفه‌ها موجب کاهش نگرانی‌های موجود در بازار شد و این روند مثبت به تقویت قیمت سهام و بیت‌کوین کمک کرد.

در مجموع، بازارهای مالی جهانی تحت تأثیر سیاست‌های پولی فدرال رزرو، مذاکرات تجاری آمریکا و چین، و تغییرات در ذخایر ارزی آسیایی قرار دارند. روند تحولات نشان می‌دهد که تصمیمات پیش‌رو درباره نرخ بهره و تعرفه‌ها، مسیر سرمایه‌گذاری را دستخوش تغییر خواهد کرد و نقش دارایی‌های امن نظیر طلا و بیت‌کوین را در این فرآیند برجسته‌تر خواهد ساخت.

پس از رسیدن شاخص نوسانات بازار به بالاترین سطح خود، شاهد کاهش تدریجی آن بودیم که نشان از بازگشت آرامش به بازارها دارد. همین عامل موجب رشد شاخص‌های سهام در سراسر جهان شد. بازار سهام آمریکا طی هفته اخیر با نوساناتی همراه بود؛ شاخص S&P 500 در محدوده ۵۶۶۰ واحد قرار گرفت و نسبت به ابتدای سال بیش از ۳.۵ درصد کاهش را تجربه کرد. در مقابل، شاخص DAX آلمان شاهد رشد قابل‌توجهی بود و برخی شرکت‌ها مانند رین‌متال تا ۱۶۰ درصد افزایش ارزش داشتند. این رشد ناشی از تغییر سیاست‌های دفاعی دولت آلمان و افزایش بودجه‌های نظامی بوده است.

سرمایه‌گذاران بین‌المللی طی پنج سال اخیر بیش از ۷۵۰ میلیارد دلار به بازار سهام آمریکا تزریق کرده‌اند، اما اروپا در همین مدت رشد چشمگیری را تجربه نکرده است. با این حال، تغییرات اخیر نشان از بازگشت سرمایه‌گذاران به سمت بازارهای اروپایی دارد، به‌ویژه در صنایع بانکی و دفاعی. نگرانی‌های اقتصادی آمریکا از جمله افزایش تعرفه‌ها، کاهش هزینه‌های دولتی و کاهش اعتماد مصرف‌کنندگان، همچنان به‌عنوان ریسک‌های اصلی بازار سهام آمریکا مطرح هستند.

چشم‌انداز سیاست‌های پولی و اثرات تورمی

بانک مرکزی انگلستان نیز در نشست اخیر خود تصمیم‌گیری درباره نرخ بهره را به سه دسته تقسیم کرد؛ برخی اعضا طرفدار عدم کاهش نرخ بهره بودند، در حالی که گروهی دیگر کاهش مرحله‌ای آن را پیشنهاد دادند. این اختلاف نظرها نشان‌دهنده عدم قطعیت در مسیر سیاست‌های پولی انگلستان است. در همین حال، انتظار می‌رود داده‌های تورمی آمریکا در هفته آینده منتشر شود. تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) و شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) رشد ماهانه‌ای در حدود ۰.۳ درصد داشته باشند، اما کاهش قیمت نفت ممکن است موجب ثبت اعداد پایین‌تری شود.

مذاکرات تجاری میان آمریکا و چین همچنان در کانون توجه بازارها قرار دارد. گزارش‌ها نشان می‌دهند که تعرفه‌های اعمال‌شده بر کالاهای چینی ممکن است تأثیرات گسترده‌ای بر واردات کالاهای مصرفی آمریکایی داشته باشد. داده‌های مربوط به ورود کشتی‌های باری به بندر لس‌آنجلس و لانگ‌بیچ، نشان‌دهنده افزایش حجم واردات در هفته‌های اخیر بوده است که برخی تحلیلگران آن را نشانه‌ای از تسهیل تجارت دانسته‌اند. همچنین، تصمیمات احتمالی دولت آمریکا درباره کاهش محدودیت‌های صادرات تراشه‌ها به برخی کشورها، موجب رشد سهام شرکت‌هایی مانند NVIDIA شده است.

جمع‌بندی و چشم‌انداز آینده

با توجه به شرایط فعلی، سرمایه‌گذاران باید به داده‌های تورمی آمریکا، تحولات بازارهای آسیایی و سیاست‌های پولی بانک‌های مرکزی توجه کنند. علاوه بر این، مذاکرات تجاری و تصمیمات سیاسی می‌توانند نقش تعیین‌کننده‌ای در نوسانات بازارهای جهانی ایفا کنند. هفته‌های آینده برای بازارهای مالی سرنوشت‌ساز خواهد بود، زیرا تغییرات نرخ بهره، روند تورم، و سیاست‌های تجاری آمریکا و متحدانش می‌توانند مسیر جدیدی برای سرمایه‌گذاری‌ها ایجاد کنند.