به گزارش سرمایه فردا، در بازار سهام، ارزندگی یکی از مهم‌ترین معیارها برای ارزیابی و تحلیل وضعیت بازار است. ارزندگی بازار سهام نشان‌دهنده قابلیت بازار در ارائه ارزش واقعی به سرمایه‌گذاران و سهامداران است. این معیار نقش مهمی در تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاری و تحلیل رفتار بازار دارد. بررسی ارزندگی بازار سهام به ما کمک می‌کند تا روندهای بازار، نقاط قوت و ضعف، و فرصت‌های سرمایه‌گذاری را بهتر درک کنیم. در این گزارش، به تحلیل وضعیت بازار سهام با توجه به معیار ارزندگی پرداخته و تاثیرات مختلف را بررسی می‌کنیم.
🔸 ترس در بازار و تاثیرات آن بر ارزندگی بازار سهام
بازار و سهامداران قدیمی هنوز در سوددهی قرار نگرفته‌اند که ترس برخی سهامداران باعث شد تا رنج‌های فروش و صفوف فروش شدیدتر و منفی‌تر شکل بگیرد. برخی این ترس را ناشی از آمدن ترامپ می‌دانند و برخی دیگر به دلیل تحولات اقتصادی یا نزدیک شدن به عدد روانی ۳ میلیون اشاره دارند. به هر حال، شاهد فشار فروش در بازار بودیم، که البته بار اول هم نیست.
آیا معاملات این دو روز گذشته غیرعادی بود؟ خیر. هر بازاری فراز و فرود دارد و رشد، اصلاح و ریزش جزئی از این فرایند است. مهم این است که بدانیم هنوز در مسیر ارزندگی بازار سهام هستیم، و این مهم‌ترین اصل است. شرایط فعلی بازار نشان‌دهنده روندهای طبیعی آن است.
🔸 سه دیدگاه درباره وضعیت ارزندگی بازار سهام
- دیدگاه اول: با اولین منفی بازار، برخی معتقدند روند صعودی به اتمام رسیده و بازار به پایان خود نزدیک شده است. این دیدگاه باعث چالش فشار فروش و عرضه شده است.
- دیدگاه دوم: بازار یک اصلاح کوچک دارد و همچنان در مسیر صعودی پیش می‌رود. این دیدگاه نشان‌دهنده تغییرات بزرگ و اهداف بالاتر در بازار است.
- دیدگاه سوم: اصلاحات بازار عمیق‌تر بوده و دوره‌های رشد کوتاه‌تر و فروشندگان مداوم خواهند داشت. بازار به سمت صعود پیش می‌رود، اما با سرعت کمتر.
آنچه برای بازار و سناریوهای آن مهم است، رسیدن به این واقعیت است که بازار بر مداری به نام ارزندگی بازار سهام حرکت می‌کند. بازار در حال حاضر در همین مدار قرار دارد و به نظر می‌رسد که در فضایی که بتواند به این ریسمان ارزندگی بازار سهام چنگ بزند، جای نگرانی چندانی نخواهد داشت. با این حال، اگر اخبار منفی چشم‌انداز ارزندگی بازار سهام فعلی و آتی را مخدوش نماید، بازار به سرعت واکنش نشان خواهد داد. با توجه به سودده بودن اکثر سهامداران، ریزش با سرعت بیشتر و اصلاح با شدت بیشتری همراه خواهد بود.
🔸 نقش اخبار مثبت و جریان پول در ارزندگی بازار سهام
جریان پول و اخبار مثبت و چشم‌انداز آتی سودآوری و رشد درآمد، مانع از اصلاح بیشتر بازار شده است. در حال حاضر نیز بازار در همین فضا قرار دارد و ممکن است به مسیر اصلاح برود، اما اصل بر ارزندگی بازار سهام است و مسیر صعودی ادامه دارد. این روزها نیز استراحت و اصلاح پرتفوی و کسب انرژی بیشتر مد نظر است. برای هر دوره استراتژی مشخصی باید داشت. فصل جدیدی در بازار آغاز شده است که فراز و فرودهای بازار بیشتر و نیاز به تحولات و اخبار قوی‌تر خواهد بود.
🔹 چالش شاخص ۳ میلیونی و ارزندگی بازار سهام
این موضوع با نزدیکی شاخص به ۳ میلیون همزمان شده است که از نظر روانی می‌تواند آثار متفاوتی داشته باشد. بازار بارها در چنین شرایطی قرار گرفته و با چالش سقف قیمتی مواجه شده و از آن عبور کرده است. فردا بازار خود را نشان خواهد داد و انتظار می‌رود که از این فاز منفی فاصله بگیرد، اما تکرار روندهای گذشته نباید انتظار داشت و باید با احتیاط پیش رفت.
🔸 کاهش صادرات نفت و تاثیرات آن بر اقتصاد
اخیراً آماری منتشر شده که نشان می‌دهد در سه ماه گذشته، فروش نفت صادراتی ایران با کاهش مواجه بوده است. دلیل رشد دلار طی این مدت مشخص می‌شود و چین با آمدن ترامپ زمین بازی را تغییر داده است. اگر این موضوع درست باشد، شرایط خاصی برای اقتصاد کشور به وجود می‌آورد که شبیه دوران کرونا است و درآمد نفت ایران کاهش یافته است. اهمیت بازار توافقی روشن‌تر می‌شود و دولت به زودی ارز خود را از محل صادرات نفت به دست می‌آورد و عرضه خواهد کرد.
🔹 واکنش بازار به نوسانات ارزی و سیاست‌های اقتصادی
در صورتی که سیاست‌های اقتصادی دولت به مانند این چند وقت گذشته باشد و همچنان عدم سرکوب ارز و اهمیت به بازار ارز توافقی وجود داشته باشد، این اتفاق نمی‌تواند تهدید ویران‌کننده‌ای برای بازار سرمایه باشد. اما باید توجه داشت که این شرایط اضطراری است و دولت‌ها در این فضا تصمیمات عاقلانه‌ای نمی‌گیرند. جریان‌های صنعت و تولید قربانی این سیاست‌ها می‌شود و حس ترس بازار بیشتر خواهد شد. اگر این موضوع مدیریت شود، می‌تواند ریسک ایجاد شده را با تغییرات نرخ ارز پوشش دهد و به مسیر فعلی خود ادامه دهد. این نشان می‌دهد که واکنش دولت و بانک مرکزی به این حرکت احتمالی چین هوشمندانه بوده و ما را به سیاست‌گذاری‌های فعلی امیدوار می‌سازد.
🔸 نتیجه‌گیری: عوامل موثر بر ارزندگی بازار سهام
با در نظر گرفتن تمام عوامل فوق، می‌توان نتیجه گرفت که بازار همچنان بر مداری به نام ارزندگی بازار سهام حرکت می‌کند. اگرچه فشارهای فروش و نوسانات ارزی وجود دارد، اما اخبار مثبت و جریان پول می‌تواند مانع از اصلاح بیشتر بازار شود. نیاز به تحولات و اخبار قوی‌تر در فصل جدید بازار احساس می‌شود. اهمیت بازار توافقی و واکنش هوشمندانه دولت و بانک مرکزی به تحولات ارزی می‌تواند به ثبات بازار کمک کند.