مراقب نوسان رمزارزها باشید

به گزارش سرمایه فردا، در روزهای اخیر، صحبت از خروج سازمان‌یافته سرمایه از بازار رمزارزها به یک نگرانی عمده تبدیل شده بود. کاهش شدید قیمت‌ها و حجم بالای لیکوئیدیشن‌ها این تصور را تقویت می‌کرد که سرمایه‌گذاران بزرگ در حال خروج سیستماتیک از بازار هستند. اما رشد جهشی و سریع روزهای گذشته نشانه‌های جدیدی ارائه داده و این سؤال را مطرح می‌کند: آیا آن افت سنگین تنها یک نوسان موقت در روند بلندمدت بود؟

بازار که در چنگال یک فروش فرسایشی و سنگین اسیر شده بود، ناگهان تغییر جهت داد. محرک اصلی این تغییر، انتشار داده‌های بهتر از انتظار شاخص اعتماد مصرف‌کننده آمریکا بود که توانست برخی فشارهای کوتاه‌مدت اقتصاد کلان را کاهش دهد. این اتفاق، نه تنها به بیت‌کوین، بلکه همزمان به طلا، نقره و شاخص‌های سهام جان تازه‌ای بخشید.

بیت‌کوین که تا مرز ۶۰ هزار دلار عقب‌نشینی کرده بود، با فروکش کردن فشار فروش اجباری (لیکوئیدیشن) و تخلیه اهرم‌های سنگین، موفق شد خود را به محدوده ۷۰ تا ۷۱٫۵۰۰ دلار برساند. این یعنی حدود ۱۸ درصد رشد از کف قیمتی. این بهبود، فضا را برای ورود خریداران اسپات (بدون اهرم) فراهم کرده است.

رشد همزمان طلا و نقره

رشد همزمان طلا و نقره (به ترتیب به حدود ۲۴۶۵ و ۳۱ دلار در هر اونس) گویای واقعیت مهمی است، ریزش قبلی بیشتر ناشی از تنش‌های ژئوپلیتیک و کمبود نقدینگی موقت بود، نه بی‌اعتمادی به ذات دارایی‌های امن. تضعیف نسبی دلار و خرید در قیمت‌های کف، به این بازگشت کمک کرد.

با وجود این بهبود قیمتی، داده‌های زیرساختی بازار حاکی از احتیاط شدید سرمایه‌گذاران حرفه‌ای است. نرخ پریمیوم قراردادهای آتی بیت‌کوین به حدود ۲٪ سقوط کرده که پایین‌ترین سطح در یک سال اخیر محسوب می‌شود و نشان می‌دهد تقاضا برای اهرم صعودی بسیار کاهش یافته است. همزمان، شاخص اسکیو (Skew) در قراردادهای آپشن به ۲۰٪ رسیده که نشان‌دهنده ترس از سقوط مجدد و تمایل به محافظت از سرمایه به جای سودجویی تهاجمی است. علاوه بر این، نگرانی درباره سلامت مالی برخی نهادهای بزرگ (ممکن است یک صرافی، صندوق یا بازارساز با مشکل مواجه شده باشد) همچنان بر بازار سایه انداخته است.

شواهد نشان می‌دهد خروج سازمان‌یافته و پانیک‌گونه سرمایه احتمالاً متوقف شده و آن افت شدید، بیشتر یک تصفیه بازار از موقعیت‌های اهرمی خطرناک و واکنش به اخبار کلان بود. رشد سریع کنونی نشان می‌دهد نقدینگی آماده برای خرید در کف‌ها وجود دارد. با این حال، این به معنای اعلام پایان نوسانات و شروع یک رالی پایدار نیست. بازار همچنان در یک حالت گذار به سر می‌برد.

تغییر روند و بازگشت اعتماد کامل

برای تأیید تغییر روند و بازگشت اعتماد کامل، نیاز است که ثبات در سطوح قیمتی جدید (بالای ۷۰ هزار دلار) حفظ شود، شاخص‌های مشتقات (مانند پریمیوم آتی و اسکیو) بهبود یابند و فشار فروش ناشی از نهادهای احتمالی مشکل‌دار به طور کامل شفاف‌سازی و حل شود.

سرمایه‌گذاران باید این بازگشت قدرتمند را نشانه‌ای مثبت، اما نه قطعی، در نظر بگیرند. در کوتاه‌مدت، احتمال نوسانات شدید همچنان بالا است. دورنمای بلندمدت اما، با توجه به جذب خرید در سطوح پایین‌تر و بهبود تدریجی احساسات، می‌تواند مثبت باقی بماند، مشروط بر اینکه ریسک‌های کلان اقتصاد جهانی تشدید نشوند.

نوسانگیر نهنگ‌ها از کریپتو

اگر رفتار بازار کریپتو در هفته گذشته را کنار نوسانات ۲۴ ساعت اخیر بگذاریم، تصویر واضحی شکل می‌گیرد از اینکه بازار در ظاهر آرام شده، اما پشت این آرامش، رد پای نهنگ‌ها کاملاً پیداست.

در بازدهی هفتگی، تقریباً همه نمادهای مهم از بیت‌کوین گرفته تا سولانا و بایننس‌کوین افت‌های  دو رقمی را تجربه کرده‌اند. ریزش‌هایی  یک هفته نشان می‌دهد بازار وارد یک اصلاح شده و فشار فروش بسیار گسترده بوده است که معمولاً زمانی رخ می‌دهد که بازیگران بزرگ تصمیم به جابه‌جایی سرمایه می‌گیرند.

با این حال، نکته جالب این است که در ۲۴ ساعت گذشته، برخی نمادها تا ۱۲ درصد بالا و پایین شده‌اند، اما میانگین رشد روزانه به زیر ۵ درصد رسیده، این یعنی بازار از فاز هیجان و وحشت فاصله گرفته و وارد یک دوره «تنفس» شده؛ دوره‌ای که معمولاً بعد از ریزش‌های سنگین دیده می‌شود.

دلایل نوسان بازار کریپتو

اول اینکه نوسانات اخیر بیشتر کار نهنگ‌ها بوده تا جریان طبیعی بازار. وقتی در یک هفته نمادها تا ۲۰ سقوط می‌کنند اما در ۲۴ ساعت اخیر رشدها محدودتری دارند، یعنی بخش اصلی فشار فروش از سمت بازیگران بزرگ بوده‌ونهنگ‌ها معمولاً در سقف‌ها نقد می‌شوند و در کف‌ها دوباره وارد می‌شوند؛ دقیقاً همان الگویی که این هفته شاهدش بودیم.

دوم اینکه بازار هنوز وارد یک روند صعودی تازه نشده. رشدهای زیر ۵ درصد بعد از ریزش‌های سنگین بیشتر شبیه یک «بازگشت تکنیکی» است تا شروع یک موج جدید. معامله‌گران خرد هنوز مرددند، حجم معاملات پایین است و بازار هنوز به اعتمادسازی نیاز دارد.

بنابراین بازار کریپتو در هفته اخیر ضربه سنگینی خورده و افت‌های دو رقمی نشان می‌دهد نهنگ‌ها نقش اصلی را در این اصلاح داشته‌اند. رشدهای محدود ۲۴ ساعت گذشته هم نشان می‌دهد بازار فعلاً در فاز تثبیت است و خبری از بازگشت قدرتمند نیست. تا زمانی که حجم معاملات بالا نرود و رشدها از محدوده ۵ درصد عبور نکند، نمی‌توان گفت بازار از سایه نهنگ‌ها خارج شده است.