رمزارزها زیر فشار نهنگ‌ها

به گزارش سرمایه فردا، بیت‌کوین تا مرز ۶۰ هزار دلار پایین رفت و دوباره خودش را به محدوده ۶۵ هزار دلار رساند؛ اما این رفت‌وبرگشت تند، داستان ترس معامله‌گران خرد نیست. پشت این نوسان، رد پای یک فروش حساب‌شده و سازمان‌یافته دیده می‌شود؛ همان بازی قدیمی نهنگ‌ها که آرام و بی‌صدا میدان را سبک می‌کنند و بعد بازار را به حال خودش رها می‌کنند تا بقیه فکر کنند «سقوط» اتفاق افتاده است.

بازار کریپتو این روزها شبیه شهری است که از دور شلوغ و آشفته به نظر می‌رسد، اما اگر کمی نزدیک‌تر شویم، می‌بینیم زیر این آشوب، یک نظم پنهان در جریان است. افت اخیر قیمت‌ها برخلاف تصور عمومی، نه از وحشت جمعی، بلکه از خروج برنامه‌ریزی‌شده بازیگران بزرگ شکل گرفته. پیتر برنت هم همین را می‌گوید: این یک «کمپین فروش سازمان‌یافته» است؛ یعنی نهنگ‌ها دارند بار اضافی را زمین می‌گذارند تا برای حرکت بعدی سبک‌تر شوند.

این فشار فروش حتی شرکت‌هایی مثل مایکرواستراتژی را هم تحت تأثیر قرار داده، چون قیمت بازار پایین‌تر از میانگین خریدشان قرار گرفته. اما این فقط ظاهر ماجراست. تحلیلگران کلان مثل مایک مک‌گلون معتقدند جهان در حال عبور از یک دوره تعدیل بزرگ است، دوره‌ای که در آن تورم فروکش می‌کند، نقدینگی محدود می‌شود و بازارها مجبورند خودشان را با شرایط جدید هماهنگ کنند. این تطبیق درد دارد، اما بخشی طبیعی از چرخه‌های اقتصادی است.

از طرف دیگر، شاخص‌های فنی هم تصویر یک بازار خسته اما در آستانه تغییر را نشان می‌دهند. RSI به محدوده‌ای سقوط کرده که حتی در دوران کرونا هم دیده نشده بود. نوسان ضمنی بالا رفته و نشانه‌های «تسلیم» در بازار دیده می‌شود؛ همان نقطه‌ای که معمولاً کف‌های بزرگ از آنجا ساخته می‌شوند. این یعنی بازار در حال فروپاشی نیست؛ در حال پوست‌اندازی است.

نوسان فقط در کریپتو نیست

اعداد بزرگ ضررها از نابودی ۲ میلیارد دلار پوزیشن مشتقه تا خروج صدها هزار معامله‌گر در ظاهر ترسناک‌اند، اما در واقع نشان می‌دهند بخش بزرگی از اهرم‌های ناسالم از بازار پاک شده و این پاک‌سازی سخت است، اما برای ساختن یک روند سالم‌تر ضروری است. حتی وال‌استریت هم در همین دوره تحت فشار بوده و این یعنی ریشه این نوسان فقط در کریپتو نیست؛ یک حرکت جهانی در جریان است.

با این حال، در دل این تاریکی، نشانه‌های امید هم دیده می‌شود. بازگشت دوباره بیت‌کوین به بالای ۶۴ هزار دلار بعد از یک سقوط سنگین، پیام مهمی دارد؛ بازار هنوز زنده است. سرمایه‌گذاران بلندمدت این شرایط را تهدید نمی‌بینند، فرصت می‌بینند. آن‌ها می‌دانند هر چرخه نزولی، مقدمه یک دوره رشد تازه است.

واقعیت این است که بازار ارزهای دیجیتال در حال عبور از یک مرحله بلوغ است. فشارهای کلان، فروش نهادی و پاک‌سازی اهرم‌ها بخشی از همین مسیرند. این طوفان هم مثل تمام طوفان‌های قبلی، روزی آرام می‌شود. و وقتی گردوغبار فروبنشید، بازاری می‌ماند که سبک‌تر، سالم‌تر و آماده‌تر برای حرکت بعدی است. پایان این دوره نه با وحشت، بلکه با خستگی فروشندگان و بازگشت تدریجی اعتماد رقم خواهد خورد.

واکنش بازار رمز ارزها

بازار رمز ارزها را اگر امروز نگاه کنیم، اولین چیزی که چشم را می‌زند موجی از درصدهای قرمز است؛ بیت‌کوین ۲۱ درصد پایین‌تر، اتریوم و سولانا بیش از ۳۰ درصد افت کرده‌اند و حتی پروژه‌هایی مثل ترون سقوطی غیرعادی را تجربه کرده‌اند. اما پشت این تصویر خشن، یک واقعیت آرام‌تر جریان دارد؛ واقعیتی که با نگاه سطحی به نمودارها دیده نمی‌شود. این بازار فقط زیر فشار داخلی کریپتو نیست؛ جهان بیرون هم دارد روی آن سنگینی می‌کند. شاخص دلار در حال تقویت است و هر بار که دلار جان می‌گیرد، بخشی از سرمایه از دارایی‌های پرریسک مثل کریپتو خارج می‌شود. این خروج نه از سر وحشت، بلکه بیشتر شبیه یک جابه‌جایی طبیعی سرمایه است؛ سرمایه‌گذارانی که در دوره‌های عدم قطعیت ترجیح می‌دهند پولشان را در دارایی‌های کم‌ریسک‌تر پارک کنند.

در همین حال، نهنگ‌ها و بازیگران بزرگ هم در حال سبک‌کردن موقعیت‌هایشان هستند. این رفتار معمولاً زمانی رخ می‌دهد که بازار بیش از حد داغ شده و نیاز به یک «تنفس عمیق» دارد. افت بیت‌کوین به محدوده ۶۴ هزار دلار دقیقاً همین پیام را دارد؛ بازگشت به جایی که همیشه برای خریداران بلندمدت جذاب بوده. این افت‌ها پایان مسیر نیستند، بلکه بخشی از چرخه طبیعی بازارند؛ چرخه‌ای که در آن بازار باید سبک شود تا بتواند دوباره جان بگیرد.

اتریوم و سولانا با اصلاح‌های سنگین، عملاً فضای رشد آینده‌شان را بازتر کرده‌اند. وقتی بازار این‌طور هماهنگ اصلاح می‌کند، یعنی در حال تخلیه اهرم‌ها و پاک‌سازی موقعیت‌های پرریسک است؛ اتفاقی که معمولاً قبل از شروع یک دوره سالم‌تر رخ می‌دهد. ریپل و دوج‌کوین هم با وجود افت، هنوز جریان نقدینگی فعال دارند و این یعنی جامعه‌شان بازار را ترک نکرده و هنوز نفس می‌کشد.

اما سقوط ترون بیشتر شبیه یک نوسان کوتاه‌مدت است تا نشانه ضعف بنیادی. چنین ریزش‌هایی معمولاً پایان یک موج سفته‌بازی و شروع یک دوره آرام‌تر را نشان می‌دهد؛ دوره‌ای که در آن بازار خودش را مرتب می‌کند و از هیجان‌های بی‌پایه فاصله می‌گیرد.

در مجموع، این جدول اگرچه در ظاهر ناامیدکننده است، اما در عمق خود نشانه‌های مثبتی دارد. بازار در حال سبک‌شدن است، دلار قوی‌تر شده و بخشی از سرمایه موقتاً از کریپتو خارج شده، اما این خروج‌ها همیشه ماندگار نیستند. تاریخ کریپتو بارها نشان داده که بزرگ‌ترین رالی‌ها بعد از همین دوره‌های اصلاح عمیق شکل گرفته‌اند؛ زمانی که بازار سبک‌تر، منطقی‌تر و آماده‌تر برای حرکت بعدی می‌شود. پشت این نوسان‌های خشن، یک بازار در حال پوست‌اندازی است؛ بازاری که شاید امروز خسته به نظر برسد، اما دارد خودش را برای مرحله بعد آماده می‌کند.