پترول در سال مالی با ثبت رشد سود عملیاتی ۴۶۰ درصدی و سود خالص بیش از ۱۰۰۰ درصد عملکرد قابل توجهی را بازتاب داد و آن را به یکی از موفقترین عملکردهای سال صنعت تبدیل کرده است.
به گزارش سرمایه فردا، سال ۱۴۰۵ برای شرکت پترول، سالی فراتر از یک گزارش مالی بود؛ سالی که در آن یک هلدینگ سرمایهگذاری با سابقهای چندین ساله، توانست روایت تازهای از مدیریت داراییها و خلق ارزش را به نمایش بگذارد. خروج از زیان ۷۴۰ میلیارد تومانی در سال ۱۴۰۴ و دستیابی به سود خالص ۱۰ هزار و ۱۳۰ میلیارد تومانی در سال ۱۴۰۵، نشاندهنده یک تحول بنیادین در استراتژی و عملکرد این مجموعه است. رشدی که در تمامی شاخصهای کلیدی از درآمد عملیاتی (۷۴ درصد) تا سود عملیاتی (۴۶۰ درصد) و سود خالص (بیش از ۱۰۰۰ درصد) بازتاب یافته و آن را به یکی از موفقترین عملکردهای سال صنعت تبدیل کرده است.
اما آنچه این موفقیت را از یک دستاورد مقطعی به یک استراتژی پایدار تبدیل میکند، نگاه جدید مدیریت پترول به «آشکارسازی ارزش واقعی» است. در شرایطی که ارزش بازار شرکت حدود ۱۹ همت برآورد میشود، اما ارزش خالص داراییها (NAV) به بیش از ۵۱ همت میرسد، پترول برنامهای جامع برای پر کردن این شکاف ۶۲ درصدی طراحی کرده است. تکمیل پروژههای نیمهتمام، آغاز تولید تجاری پتروشیمی ارغوانگستر ایلام، واگذاری داراییهای غیرمولد و توسعه هدفمند سبد سرمایهگذاری، محورهای اصلی این استراتژی هستند.
مجمع عمومی عادی سالانه شرکت پترول، با تقسیم سود نقدی ۲۵۳ ریالی به ازای هر سهم، موافقت کرد. رقمی که در مقایسه با سود ۲۳ ریالی سال گذشته، رشد بیش از ۱۰۰۰ درصدی را نشان میدهد و نقطهعطفی در تاریخ این شرکت محسوب میشود. با این حال، فاصله ۶۲.۵ درصدی قیمت بازار با ارزش خالص داراییها (NAV)، همچنان معضلی است که مدیریت شرکت در تلاش برای ترمیم آن است.
رشد ۷۴ درصدی درآمد و خروج کامل از زیان
حمیدرضا خلیلی، مدیرعامل پترول، در ابتدای گزارش خود با اشاره به عملکرد مالی شرکت، سال ۱۴۰۵ را نقطهعطف عملکرد تلفیقی پترول توصیف کرد و گفت: «شرکت توانست پس از سالها، رشد قابلتوجهی را در تمامی شاخصهای سودآوری ثبت کند.» وی افزود: درآمد عملیاتی تلفیقی شرکت با رشد ۷۴ درصدی از ۲۸.۵۳ همت در سال مالی ۱۴۰۴ به ۴۹.۶۵ همت در سال ۱۴۰۵ افزایش یافت. سود عملیاتی تلفیقی نیز با رشد ۴۶۰.۷ درصدی از ۱.۴۷ همت به ۸.۲۵ همت رسید. مهمتر از همه، سود خالص تلفیقی شرکت از زیان ۰.۷۴ همتی در سال ۱۴۰۴ به سود ۱۰.۱۳ همتی در سال ۱۴۰۵ تبدیل شد که بیانگر خروج کامل شرکت از زیان و ورود به مسیر سودآوری پایدار است. خلیلی تأکید کرد که منبع این سود، عملیات واقعی و نه تجدید ارزیابی داراییها بوده است.
عملکرد شرکت اصلی؛ رشد ۲۱۰ درصدی سود خالص
مدیرعامل پترول در ادامه به عملکرد شرکت اصلی اشاره کرد و گفت: درآمد شرکت اصلی نیز با رشد ۴۲ درصدی از ۱۳.۳۰ همت به ۱۸.۹۲ همت رسید. سود عملیاتی شرکت اصلی از ۱.۰۹ همت به ۱.۵۱ همت افزایش یافت که معادل ۳۹ درصد رشد است. سود خالص شرکت اصلی نیز با رشد ۲۱۰ درصدی از ۲.۲۹ همت در سال گذشته به ۷.۱۰ همت در پایان سال مالی ۱۴۰۵ رسید.
خلیلی با بیان اینکه یکی از مهمترین دغدغههای سهامداران، فاصله میان ارزش بازار و ارزش واقعی داراییهای شرکت است، افزود: «تمام اقدامات پترول با هدف ترمیم شکاف میان ارزش واقعی داراییهای شرکت و ارزش بازار آن دنبال میشود.» به گفته وی، تکمیل پروژههای نیمهتمام، پایان فعالیتهای پروژه پتروشیمی صدف خلیجفارس، آغاز تولید تجاری پتروشیمی ارغوانگستر ایلام، عرضه اولیه شرکتهای واجد شرایط در بازار سرمایه، واگذاری داراییهای غیرمولد و توسعه هدفمند سبد سرمایهگذاریها، مهمترین برنامههای شرکت برای آشکارسازی ارزش واقعی پترول و خلق ارزش پایدار برای سهامداران است.
NAV محافظهکارانه پترول؛ ۵۱ هزار و ۳۶۱ میلیارد تومان
خلیلی با تشریح نحوه محاسبه ارزش خالص داراییهای پترول گفت: محاسبات بر مبنای روش محافظهکارانه انجام شده است. بر این اساس، ارزش پرتفوی بورسی مستقیم پترول به ۲۶.۲۴۵ همت رسیده است. ارزش داراییهای غیربورسی شرکت نیز با اعمال تعدیل محافظهکارانه، ۹.۹۷۰ همت برآورد شده است. خالص سایر داراییهای شرکت نیز پس از کسر سرمایهگذاریها و بدهیهای شرکت اصلی، ۱۵.۱۴۶ همت محاسبه شده است. مجموع این ارقام، NAV محافظهکارانه پترول را به ۵۱.۳۶۱ همت رسانده است که بر این اساس، NAV هر سهم پترول، ۵۱۳۶ ریال محاسبه شده است.
خلیلی با اشاره به شکاف ۶۲.۵ درصدی ارزش بازار تا NAV گفت: «در حالی که ارزش بازار شرکت در تاریخ ۲۹ تیرماه ۱۴۰۵ حدود ۱۹.۲۸ همت بوده، شکاف میان ارزش بازار و NAV به ۳۲.۰۸ همت رسیده و سهام پترول با ۶۲.۵ درصد تخفیف نسبت به NAV معامله میشود.»
سه منشأ اصلی شکاف؛ از عوامل بنیادی تا اعتماد بازار
مدیرعامل پترول در ادامه به تحلیل عوامل ایجادکننده این فاصله پرداخت و گفت: «بررسیهای شرکت نشان میدهد که این شکاف سه منشأ اصلی دارد. ۶۲ درصد از این فاصله ناشی از عوامل بنیادی و اجرایی است که شامل مطالبات، کیفیت تبدیل سود به جریان نقد، بدهیها، تضامین، ریسک ارز، تأخیر پروژهها، سرمایه محبوس، تمرکز پرتفوی و عملکرد زیرمجموعهها میشود. همچنین ۲۰ درصد شکاف به عوامل ساختاری هلدینگ از جمله مالیات و هزینه تبدیل دارایی به نقد، محدودیت کنترل و انتقال داراییها، تنوع و پیچیدگی ساختار و هزینههای ستادی مربوط است. در نهایت، ۱۸ درصد دیگر نیز ناشی از اعتماد و ادراک بازار است که عواملی همچون سابقه کمبازدهی یا افت سهم، تأخیر در تحقق وعدهها، ابهام و ضعف شفافیت مستمر، سیاست تقسیم سود نقدی و ارتباط ناکافی با بازار سرمایه در آن نقش دارد.»
