پایگاه خبری سرمایه فردا

در حالی‌که دولت برای تأمین کسری بودجه بیش از هر زمان دیگری به بازار سرمایه نیاز دارد، سهامداران حقیقی با توجه به نااطمینانی‌های و رشد بازارهای موازی همچنان با تردید معامله می کنند.

بازار هفته اخیر، تصویری دوگانه از وضعیت دارایی‌ها ارائه داد؛ بورس با رشد شاخص و معاملات پرحجم در بسیاری از گروه‌ها روزی مثبت را پشت سر گذاشت، در حالی که بازار طلا و سکه تحت فشار اصلاحات جهانی و نوسانات دلار، روندی منفی داشت. این تضاد نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران در حال بازتوزیع منابع میان بازارهای مالی هستند و نگاه کوتاه‌مدت به سودآوری، بیش از پیش بر تصمیمات اثر گذاشته است.

بازار سرمایه پس از رشد قابل توجه و بازدهی ۲۰ درصدی در یک ماه اخیر، اکنون در موقعیتی حساس قرار گرفته است. ورود نقدینگی به صندوق‌های طلا و درآمد ثابت، در کنار افزایش نرخ دلار و تغییرات احتمالی در نرخ‌گذاری خوراک صنایع، چشم‌انداز تازه‌ای برای سرمایه‌گذاران ترسیم کرده است. کارشناسان معتقدند در چنین شرایطی، بهترین رویکرد برای سرمایه‌گذاران ریسک‌گریز، ذخیره سود و انتقال آن به دارایی‌های امن است؛ چراکه هر نشانه‌ای از تزلزل می‌تواند موج فروش ایجاد کند و تنها نگاه بلندمدت و پرهیز از تصمیم‌های هیجانی، مسیر پایدار سرمایه‌گذاری را تضمین خواهد کرد.

این روزها بازار سهام ایران میان دو نگاه افراطی گرفتار شده است؛ گروهی از تحلیلگران از رشد چندصد درصدی سخن می‌گویند و گروهی دیگر از سقوطی سنگین تا سطوح پس از جنگ ۱۲ روزه هشدار می‌دهند. اما واقعیت در میان این هیاهو، نه در شاخص کل بلکه در متغیرهای بنیادی و اثرگذار نهفته است؛ متغیرهایی چون دلار نیمایی، نرخ خوراک، نرخ بهره و جریان نقدینگی که می‌توانند مسیر آینده بازار را تعیین کنند.

بازار اختیار معامله در ایران، ابزاری استراتژیک برای پوشش ریسک و افزایش سود فعالان مالی محسوب می‌شود. این ابزار که در جهان سابقه‌ای طولانی دارد، در ایران نیز به‌عنوان جعبه‌ابزاری انعطاف‌پذیر برای طلافروشان، سهامداران و سرمایه‌گذاران حرفه‌ای معرفی شده است؛ بازاری که می‌تواند هم سپر محافظ در برابر زیان باشد و هم سکوی پرش برای سودهای بزرگ، به شرط آنکه فعالان شناخت کافی از دارایی و روند بازار داشته باشند.

شاخص کل بورس با نشانه‌های واگرایی پنهان و ضعف تقاضا، وارد دوره‌ای از معاملات رنج و نوسان محدود شده است. کارشناسان معتقدند تا زمانی که محرک‌های کلان همچون نرخ ارز، انرژی و سیاست‌های بودجه‌ای وارد عمل نشوند، بازار توان جهش ندارد و تنها پس از جمع شدن فنر می‌توان انتظار رالی پرقدرت داشت.

مدیرعامل فرابورس ایران در نشست خبری هفته بازار سرمایه با مرور تاریخچه این بازار از سال ۱۳۸۷ تاکنون، ضمن ارائه گزارش عملکرد و برنامه‌های آینده، تأکید کرد:« فرابورس اکنون مجموعه‌ای کامل از ابزارها و بازارهای مالی را در اختیار دارد و توانسته سهم قابل توجهی از ناشران و تأمین مالی کشور را به خود اختصاص دهد.»

بازار سهام در روزهای ۲۷ و ۲۸ آبان ماه با دو چهره متفاوت ظاهر شد؛ سه‌شنبه بیشتر نمادهای بزرگ در محدوده منفی معامله شدند و شاخص کل نیم درصد افت کرد، اما چهارشنبه ورق برگشت و با رشد نمادهای کوچک، شاخص کل بیش از ۸ هزار واحد افزایش یافت. این نوسان‌ها در شرایطی رخ داد که دلار در محدوده ۱۱۲ تا ۱۱۳ هزار تومان درجا می‌زند و خبرهای سیاسی بین‌المللی نیز بر انتظارات تورمی و رفتار سرمایه‌گذاران سایه انداخته است.

در حالی که سهامداران حقیقی با محدودیت‌های دامنه نوسان و حجم مبنا فعالیت می‌کنند، صندوق‌های بزرگ و نهادهای حمایتی با استفاده از منابع عظیم مالی و ابزارهای معاملاتی، متهم به دستکاری قیمت‌ها و ایجاد نوسانات مصنوعی در بازار شده‌اند. این تضاد، پرسش‌های جدی درباره عدالت معاملاتی و شفافیت در بورس ایران ایجاد کرده است.