پیشبینی طلا و نقره در آستانه تصمیم فدرال رزرو؛
رحیم کریمی: بازار فلزات گرانبها در پایان معاملات روز سهشنبه با رفتاری دوگانه روبرو شد. طلای نقدی با رشد نیمدرصدی در محدوده ۴,۳۳۱ دلار در هر اونس معامله شد، در حالی که نقره با قیمت تقریباً ثابت ۶۹.۹۹ دلار به کار خود پایان داد. این تفاوت رفتاری میان دو فلز نشانهای از پیچیدگی شرایط ماکرواقتصادی حاکم بر بازارهاست؛ شرایطی که در آن، کاهش همزمان قیمت نفت، افت بازده اوراق خزانهداری و تضعیف دلار آمریکا از طلا حمایت کرده، اما کاهش ریسکهای ژئوپلیتیکی، رشد آن را محدود ساخته است.
تفاهم ایران و آمریکا و اثر آن بر قیمت نفت
محرک اصلی تحولات روز سهشنبه، خبری از جبهه دیپلماسی انرژی بود. گزارشها از امضای توافقی میان واشنگتن و تهران حکایت داشتند که بر اساس آن، محاصره تنگه هرمز پایان یافته، نفتکشهای ایرانی صادرات خود را از سر گرفتهاند و شصت روز مذاکرات هستهای آغاز خواهد شد. همین خبر کافی بود تا قیمت نفت خام برنت برای نخستین بار از اوایل مارس به زیر ۸۰ دلار در هر بشکه سقوط کند. با این حال، رفتوآمد نفتکشها هنوز محدود است، ریسک بیمه حمل دریایی حل نشده و بازگشت کامل تعادل به بازار فیزیکی نفت به چند هفته تا چند ماه زمان نیاز دارد. در نتیجه، این توافق بیشتر یک «سیگنال مثبت» است تا یک «تغییر بنیادی» فوری.
زنجیره تأثیر از نفت تا طلا
کاهش قیمت نفت مکانیزمی روشن برای حمایت از طلا فعال کرد: نفت ارزانتر به معنای فشار تورمی کمتر است، فشار تورمی کمتر بازده اوراق ۱۰ ساله خزانهداری را پایین میآورد و بازده کمتر اوراق دلار را تضعیف میکند و از داراییهای بدون بازده مانند طلا حمایت میکند. در این فضا، طلا رفتاری مشابه با یک دارایی حساس به نرخ بهره نشان داد تا یک پوشش ریسک ژئوپلیتیکی. نقره نیز از کاهش بازده اوراق بهره برد، اما کاهش نفت از فشارهای صنعتی و تورمی که پیشتر رشد این فلز را تغذیه میکردند، کاسته است.
نشست فدرال رزرو؛ نخستین آزمون وارش
تمام نگاهها اکنون به نشست روز چهارشنبه فدرال رزرو دوخته شده است. بازارها تغییری در نرخ بهره از محدوده فعلی ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد انتظار ندارند، اما این نشست از یک جنبه کاملاً استثنایی است: این نخستین جلسه کوین وارش به عنوان رئیس جدید فدرال رزرو است. معاملهگران با دقت لحن بیانیه، خلاصه پیشبینیهای اقتصادی و به ویژه نمودار نقاط را رصد خواهند کرد تا ببینند آیا فدرال رزرو تمایل به کاهش نرخ در ۲۰۲۶ را حفظ کرده یا مسیر «نرخهای بالاتر برای مدت طولانیتر» را تأیید میکند.
سناریوهای پیش رو برای فلزات
ریسک موقعیتهای معاملاتی برای طلا و نقره نامتقارن است. اگر وارش رویکردی کمتر انقباضی در پیش بگیرد، روند نزول بازده اوراق تقویت شده و فلزات میتوانند به رشد خود ادامه دهند. اما اگر نمودار نقاط کاهش نرخهای برنامهریزیشده را از دست بدهد یا احتمال افزایش نرخ را مطرح کند، سطح ۴,۳۰۰ دلار برای طلا و محدوده ۶۸ دلار برای نقره دوباره در معرض آزمایش جدی قرار خواهند گرفت.
طلا و نقره از منظر تکنیکال
از منظر تکنیکال، طلا برای ادامه روند صعودی باید محدوده مقاومتی ۴,۳۷۰ تا ۴,۳۹۰ دلار را به طور قاطع بشکند تا اهداف بعدی ۴,۵۸۰ و ۴,۶۰۰ دلار در دسترس باشند. نقره نیز برای ادامه صعود باید از مقاومت ۷۱ تا ۷۲ دلار عبور کند تا میانگین متحرک ۵۰ روزه در ۷۵.۴۲ دلار هدف قرار گیرد. در کوتاهمدت، بازارهای فلزات گرانبها در حالت انتظار به سر میبرند و تصمیم فدرال رزرو محرک اصلی جهتگیری بعدی خواهد بود.