چهارشنبه ۲۷ خرداد ۱۴۰۵
حتاید یک سهم بنیادی با چشمانداز مثبت است که میتواند گزینه مناسبی برای سرمایهگذاری میانمدت و بلندمدت باشد. با این حال، با توجه به ریسکهای سیستماتیک موجود (جنگ، تحریم، نرخ ارز)، توصیه میشود با احتیاط و با در نظر گرفتن حد ضرر مناسب، اقدام به سرمایهگذاری کرد.
به گزارش سرمایه فردا، شرکت تاید واتر خاورمیانه (حتاید) در سال مالی منتهی به ۲۹ اسفند ۱۴۰۴، با وجود شرایط جنگی و تحریم، عملکرد قابل قبولی به ثبت رسانده است. این شرکت در دوره ۱۲ ماهه، ضمن ثبت افزایش سرمایه ۲۹ درصدی، به ازای هر سهم ۱,۳۱۹ ریال سود محقق کرده است. سود خالص تلفیقی شرکت به ۲۷,۲۵۷ میلیارد ریال رسیده که نسبت به سال قبل ۷ درصد رشد داشته است. شرکت درآمد عملیاتی خود را به ۷۲,۳۷۶ میلیارد ریال رسانده که رشد ۳۴ درصدی را نشان میدهد. اما مهمتر از همه، تاید واتر در حالی این رشد را ثبت کرده که صنعت حمل و نقل دریایی و بندری در ماههای اخیر با بحران جدی (محاصره دریایی و کاهش تردد کشتیها) مواجه بوده است. سوال اساسی این است: چگونه این شرکت توانسته در دل بحران، سودآوری خود را افزایش دهد؟
تاید واتر خاورمیانه در سال ۱۴۰۴، سرمایه خود را از ۱۷,۰۰۰ میلیارد ریال به ۲۲,۰۰۰ میلیارد ریال افزایش داده است. این افزایش سرمایه ۲۹ درصدی، از محل سود انباشته شرکت تأمین شده است. این یعنی شرکت به جای تقسیم تمام سود خود، بخش قابل توجهی را در شرکت نگه داشته تا توان مالی خود را برای سرمایهگذاری در پروژههای جدید تقویت کند. در مجمع عمومی سال ۱۴۰۴، سهامداران با تقسیم ۱,۰۰۰ ریال سود نقدی به ازای هر سهم موافقت کردند. با توجه به اینکه EPS شرکت ۱,۳۱۹ ریال است، نسبت تقسیم سود حدود ۷۶ درصد بوده است. این یعنی شرکت هم به سهامداران خود پاداش داده (سود نقدی) و هم بخشی از سود را برای توسعه نگه داشته است (افزایش سرمایه).
این استراتژی، نشاندهنده «مدیریت مالی هوشمندانه» است. شرکت با افزایش سرمایه، توان خود را برای سرمایهگذاری در پروژههای جدید (مثل ترمینال ۲۴ هکتاری شهید جهانآرا) افزایش داده و در عین حال، با تقسیم سود نقدی، اعتماد سهامداران را جلب کرده است.
یکی از نکات قابل توجه، رشد ۷ درصدی سود خالص تلفیقی در شرایط جنگی است. بسیاری از شرکتهای فعال در حوزه حمل و نقل دریایی و بندری، در ماههای اخیر به دلیل محاصره دریایی و کاهش تردد کشتیها، با کاهش شدید درآمد مواجه شدهاند. اما تاید واتر توانسته است سود خالص خود را از حدود ۲۵,۵۰۰ میلیارد ریال در سال ۱۴۰۳ به ۲۷,۲۵۷ میلیارد ریال در سال ۱۴۰۴ برساند.
دلیل این موفقیت را باید در «تنوع منابع درآمدی» و «قراردادهای بلندمدت» جستجو کرد. حدود ۶۷ درصد از درآمد تاید واتر از بخش خدمات بندری تأمین میشود. این بخش از درآمد، نسبت به بخش حمل و نقل دریایی، کمتر تحت تأثیر محاصره قرار میگیرد. زیرا حتی با کاهش تردد کشتیها، عملیات تخلیه و بارگیری در بنادر (هرچند با شدت کمتر) ادامه دارد. همچنین، قراردادهای تاید واتر با سازمان بنادر و دریانوردی، معمولاً بلندمدت (۱۲ ماهه) هستند و با نرخهای ارزی تعدیل میشوند. این قراردادها، یک «سپر درآمدی» برای شرکت ایجاد کردهاند که آن را از نوسانات نرخ ارز و بحرانهای سیاسی تا حدی مصون نگه داشته است. همچنین، افزایش سهم شرکت از تخلیه و بارگیری کالاهای کانتینری در بندر شهید رجایی (به عنوان بزرگترین پورت اپراتور بنادر ایران) به رشد درآمد کمک کرده است.
با این حال، نباید از تأثیر منفی نرخ ارز بر هزینههای شرکت غافل شد. درآمد تاید واتر عمدتاً ریالی است، اما بخشی از تجهیزات و قطعات مورد نیاز آن از خارج تأمین میشود. افزایش نرخ ارز، هزینههای شرکت را بالا برده و میتواند حاشیه سود را کاهش دهد. اما به نظر میرسد شرکت با مدیریت هزینهها و افزایش بهرهوری، توانسته است این اثر را تا حد زیادی جبران کند.
تاید واتر در سال ۱۴۰۴، تعهدات سرمایهگذاری قابل توجهی داشته است. مهمترین پروژه، احداث «ترمینال ۲۴ هکتاری شهید جهانآرا» در بندر شهید رجایی است که در شهریور ماه سال ۱۴۰۴ به بهرهبرداری رسیده است. همچنین، شرکت خرید ۵ دستگاه RTG (جرثقیل دروازهای) و ساخت طبقه دوم ساختمان عملیات فاز دوم را در دستور کار داشته است. در بندر امام خمینی نیز خط تخلیه سیلوی ۱۷۰ هزار تنی تکمیل شده است.
این سرمایهگذاریها، ظرفیت عملیاتی شرکت را افزایش داده و به آن امکان میدهد تا سهم بیشتری از بازار خدمات بندری را به خود اختصاص دهد. با توجه به رشد تجارت خارجی ایران (در صورت رفع تحریمها) و افزایش حجم کالاهای وارداتی و صادراتی، تاید واتر میتواند از این فرصت بهره ببرد. همچنین، با افزایش ظرفیت تخلیه و بارگیری، شرکت میتواند درآمد خود را افزایش دهد و سودآوری خود را بهبود بخشد.
تاید واتر خاورمیانه (حتاید) در سال ۱۴۰۴ عملکرد قابل قبولی داشته است. رشد ۷ درصدی سود خالص در شرایط جنگی، افزایش سرمایه ۲۹ درصدی، و سرمایهگذاری در پروژههای توسعهای، نشاندهنده یک شرکت با مدیریت قوی و چشمانداز مثبت است. با این حال، چند نکته باید مورد توجه قرار گیرد:
۱. ریسک محاصره دریایی: اگر محاصره دریایی ادامه یابد و تردد کشتیها به شدت کاهش یابد، درآمد شرکت ممکن است تحت تأثیر قرار گیرد. هرچند قراردادهای بلندمدت و تنوع منابع درآمدی تا حدی این ریسک را کاهش میدهند، اما نمیتوان آن را نادیده گرفت.
۲. نرخ ارز: افزایش نرخ ارز، هزینههای شرکت را بالا میبرد و میتواند حاشیه سود را کاهش دهد. اگر نرخ ارز به طور قابل توجهی افزایش یابد، شرکت باید بتواند این هزینهها را به مشتریان خود منتقل کند (از طریق افزایش نرخ قراردادها) تا سودآوری خود را حفظ کند.
۳. P/E و ارزش گذاری: نسبت P/E حتاید حدود ۵.۸۹ واحد است که نسبت به میانگین گروه (۴.۵۳ واحد) بالاتر است. این یعنی سهم نسبتاً گرانتر از همتایان خود معامله میشود. سرمایهگذاران باید این موضوع را در تصمیمگیری خود لحاظ کنند.
در مجموع، حتاید یک سهم بنیادی با چشمانداز مثبت است که میتواند گزینه مناسبی برای سرمایهگذاری میانمدت و بلندمدت باشد. با این حال، با توجه به ریسکهای سیستماتیک موجود (جنگ، تحریم، نرخ ارز)، توصیه میشود با احتیاط و با در نظر گرفتن حد ضرر مناسب، اقدام به سرمایهگذاری کرد. همچنین، پیگیری گزارشهای ماهانه و فصلی شرکت برای ارزیابی روند سودآوری آن، ضروری است.
تمام حقوق برای پایگاه خبری سرمایه فردا محفوظ می باشد کپی برداری از مطالب با ذکر منبع بلامانع می باشد.
سرمایه فردا