چهارشنبه ۹ اردیبهشت ۱۴۰۵
بانک جهانی در جدیدترین گزارش خود، یک چشمانداز دوگانه را ترسیم کرده است. سال ۲۰۲۶، سال «طلا و نقره» است. سرمایهگذاران به دنبال پناهگاه امن میگردند و قیمت طلا تا ۴۷۰۰ دلار افزایش مییابد. نقره نیز به ۷۰ دلار میرسد. در مقابل، نفت و اوره در سال ۲۰۲۶ همچنان گران هستند، اما در سال ۲۰۲۷ با کاهش قیمت مواجه خواهند شد. فلزات پایه (مس، آلومینیوم، روی) روند صعودی ملایمی دارند و برای سرمایهگذاری بلندمدت مناسباند.
به گزارش سرمایه فردا، بانک جهانی جدیدترین پیشبینی خود از قیمت کامودیتیها (مواد اولیه) را برای سالهای ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ منتشر کرده است. ارقامی که هم خبر خوب دارد، هم خبر بد. خبر خوب: قیمت نفت برنت در سال ۲۰۲۷ به ۷۰ دلار سقوط میکند. این یعنی تورم انرژی مهار میشود. خبر بد: قیمت طلا تا ۴۷۰۰ دلار در سال ۲۰۲۶ افزایش مییابد و نقره هم به ۷۰ دلار میرسد. اوره اروپا هم تا ۶۷۵ دلار بالا میرود و سپس در ۲۰۲۷ به ۵۰۰ دلار کاهش مییابد. آلومینیوم، مس، روی و سنگ آهن همگی افزایش قیمت خواهند داشت، اما با شدت کمتر. در این گزارش، نگاهی دقیق و تحلیلی به هر یک از این پیشبینیها میاندازیم و بررسی میکنیم که چه عواملی پشت این ارقام هستند و سرمایهگذاران چه باید بکنند.**
بانک جهانی هر سال گزارش «چشمانداز بازار کامودیتی» را منتشر میکند. این گزارش یکی از معتبرترین منابع برای پیشبینی قیمت مواد اولیه در جهان است. گزارش ۲۰۲۶-۲۰۲۷ در شرایط خاصی منتشر شده است: جنگ خاورمیانه، بسته شدن تنگه هرمز، خشکسالی در آمریکا و افزایش هزینه کود، همگی دست به دست هم دادهاند تا بازار کامودیتیها را به شدت بیثبات کنند. با این حال، بانک جهانی پیشبینی میکند که این بیثباتی در سال ۲۰۲۶ به اوج خود برسد و سپس در سال ۲۰۲۷ فروکش کند. در این گزارش، به تفکیک هر کامودیتی، پیشبینی قیمت و دلایل آن را بررسی میکنیم. نکته قابل توجه، افزایش چشمگیر قیمت طلا و نقره و کاهش تدریجی قیمت نفت و اوره است. سرمایهگذاران باید توجه داشته باشند که این پیشبینیها بر اساس میانگین سالانه هستند و قیمتهای لحظهای میتوانند نوسانات بیشتری داشته باشند.
نفت برنت، شاخص قیمت نفت در اروپا و خاورمیانه، در سال ۲۰۲۶ به طور میانگین ۸۶ دلار خواهد بود. این رقم نسبت به سال ۲۰۲۵ (که میانگین حدود ۷۳ دلار بود) افزایش ۱۸ درصدی را نشان میدهد. دلیل اصلی، جنگ خاورمیانه و بسته شدن تنگه هرمز است. بانک جهانی فرض کرده که تنگه هرمز در نیمه اول ۲۰۲۶ بسته بماند و سپس به تدریج باز شود. بنابراین، میانگین سالانه تحت تأثیر نیمه اول گران و نیمه دوم ارزان قرار میگیرد. اما در سال ۲۰۲۷، با فرض باز شدن کامل تنگه هرمز و افزایش تولید از سوی اوپک (به ویژه امارات و عربستان)، قیمت نفت به ۷۰ دلار سقوط خواهد کرد. این رقم ۱۸ درصد کمتر از سال ۲۰۲۶ است. بانک جهانی هشدار داده که اگر جنگ ادامه پیدا کند و تنگه هرمز تا پایان ۲۰۲۶ بسته بماند، قیمت نفت میتواند به ۱۵۰ دلار هم برسد. اما سناریوی پایه، همان ۸۶ دلار و سپس ۷۰ دلار است.
تحلیل و نقد: کاهش قیمت نفت به ۷۰ دلار در سال ۲۰۲۷ خبر خوبی برای مصرفکنندگان (و خبر بدی برای تولیدکنندگان) است. اما آیا این پیشبینی واقعبینانه است؟ برخی تحلیلگران معتقدند که حتی اگر تنگه هرمز باز شود، بازگرداندن تولید به سطح قبل از جنگ، ماهها طول میکشد. ضمن اینکه سرمایهگذاری جدید در صنعت نفت به دلیل ترس از جنگهای آینده، کاهش یافته است. بنابراین، قیمت ۷۰ دلار شاید خوشبینانه باشد. سرمایهگذاران باید برای نوسانات شدید آماده باشند.
طلا در سال ۲۰۲۶ به رکورد تاریخی ۴۷۰۰ دلار در هر اونس خواهد رسید. این رقم نسبت به سال ۲۰۲۵ (که میانگین حدود ۱۹۰۰ دلار بود) افزایش ۱۴۷ درصدی را نشان میدهد. جهشی بیسابقه. دلیل اصلی، «فرار سرمایه به سمت پناهگاه امن» است. در شرایط جنگ، تورم، و بیثباتی ژئوپلیتیکی، سرمایهگذاران به سمت طلا میروند تا ارزش دارایی خود را حفظ کنند. بانک جهانی پیشبینی کرده که در سال ۲۰۲۶، تقاضا برای طلا از سوی بانکهای مرکزی (به ویژه چین، روسیه و هند) و سرمایهگذاران خرد (از طریق صندوقهای ETF) به شدت افزایش یابد. این تقاضا، قیمت را به ۴۷۰۰ دلار میرساند. در سال ۲۰۲۷، با فرض کاهش تنشهای ژئوپلیتیکی و کنترل تورم، قیمت طلا کمی کاهش مییابد و به ۴۳۰۰ دلار میرسد. اما همچنان بالاتر از هر رقم تاریخی غیر از سال ۲۰۲۶ است.
تحلیل و نقد: طلا در ۲۰۲۶، بهترین دارایی سرمایهگذاری خواهد بود. بانک جهانی توصیه کرده که سرمایهگذاران حداقل ۵ تا ۱۰ درصد از پرتفوی خود را به طلا اختصاص دهند. اما احتیاط: اگر جنگ به طور ناگهانی پایان یابد و تورم مهار شود، طلا میتواند به سرعت ۲۰ تا ۳۰ درصد ریزش کند. بنابراین، «زمانبندی ورود و خروج» بسیار حیاتی است. سرمایهگذاران حرفهای احتمالاً شروع به فروش طلا در اواخر ۲۰۲۶ خواهند کرد تا سود خود را نقد کنند.
نقره نیز از افزایش قیمت طلا بینصیب نمیماند. پیشبینی میشود نقره در سال ۲۰۲۶ به ۷۰ دلار در هر اونس برسد (افزایش ۱۰۰ درصدی نسبت به سال ۲۰۲۵ که حدود ۳۵ دلار بود). دلیل اصلی، همبستگی بالای نقره با طلاست. وقتی طلا گران میشود، سرمایهگذاران به سمت نقره نیز میروند. اما نقره کاربرد صنعتی نیز دارد (در صفحات خورشیدی، تجهیزات الکترونیکی و پزشکی). افزایش تقاضای صنعتی نیز به رشد قیمت کمک میکند. در سال ۲۰۲۷، قیمت نقره به ۶۵ دلار کاهش مییابد (همراه با طلا).
تحلیل و نقد: نقره معمولاً نوسانات بیشتری نسبت به طلا دارد. در بازار صعودی، نقره سریعتر از طلا رشد میکند. در بازار نزولی، سریعتر سقوط میکند. بنابراین سرمایهگذاری در نقره ریسکپذیرتر از طلاست. اما برای کسانی که ریسکپذیر هستند، نقره میتواند بازدهی بالاتری داشته باشد. توصیه: به جای خرید فیزیکی نقره (که نگهداری آن سخت است)، از صندوقهای ETF نقره استفاده کنید.
اوره (کود نیتروژنی) پس از جهش ۱۰۰ درصدی در سال ۲۰۲۵ (به دلیل بسته شدن تنگه هرمز و قطع صادرات از خلیج فارس)، در سال ۲۰۲۶ با میانگین ۶۷۵ دلار در هر تن معامله میشود. این رقم نسبت به اوج سال ۲۰۲۵ (حدود ۹۰۰ دلار) کاهش یافته، اما هنوز بالاتر از سطح قبل از جنگ (حدود ۴۰۰ دلار) است. دلیل کاهش، گشایش تدریجی مسیرهای جایگزین (ورود کود از روسیه و چین) و کاهش مصرف به دلیل گرانی است. در سال ۲۰۲۷، با فرض عادی شدن کامل شرایط و بازگشایی تنگه هرمز، قیمت اوره به ۵۰۰ دلار کاهش مییابد. اما بعید است به ۴۰۰ دلار قبل از جنگ برگردد، چون هزینه تولید (گاز طبیعی) افزایش یافته است.
تحلیل و نقد: کشاورزان در سال ۲۰۲۶ هنوز با کود گران مواجه هستند. این یعنی هزینه تولید مواد غذایی بالا میرود و قیمت نان، برنج و گوشت افزایش مییابد. تورم مواد غذایی در سال ۲۰۲۶ همچنان یک معضل جهانی خواهد بود. اما خبر خوب این است که از سال ۲۰۲۷ به بعد، قیمت کود کاهش مییابد و فشار بر کشاورزان کم میشود. تا آن زمان، کشورهای فقیر باید با کمکهای بینالمللی، کود یارانهای تهیه کنند، وگرنه قحطی در راه است.
فلزات پایه (آلومینیوم، مس، روی) همگی افزایش قیمت خواهند داشت، اما نه به اندازه طلا و نقره. دلیل اصلی، رشد تقاضا از سوی صنایع سبز (خودروهای برقی، توربینهای بادی، پنلهای خورشیدی) است. چین به عنوان بزرگترین مصرفکننده فلزات جهان، برنامههای محرک اقتصادی جدیدی را برای مقابله با رکود اجرا کرده که شامل سرمایهگذاری عظیم در زیرساختهای سبز است. این برنامهها تقاضا برای مس، آلومینیوم و روی را افزایش میدهد. سنگ آهن نیز به دلیل رشد تولید فولاد (برای بازسازی زیرساختهای جنگی در خاورمیانه و اوکراین)، با افزایش تقاضا مواجه است. اما افزایش قیمت سنگ آهن محدود است (فقط ۸ درصد) زیرا عرضه از استرالیا و برزیل همچنان بالاست.
بنابراین فلزات پایه، گزینههای مناسبی برای سرمایهگذاری بلندمدت (۵ تا ۱۰ ساله) هستند. رشد صنایع سبز و زیرساختهای جدید، تقاضا را برای سالهای آینده بالا نگه میدارد. اما در کوتاهمدت (یک تا دو سال)، نوسانات ارزی و ریسکهای ژئوپلیتیکی میتوانند قیمتها را تحت تأثیر قرار دهند. بهترین روش سرمایهگذاری، خرید سهام شرکتهای معدنی بزرگ (مثل Rio Tinto و BHP) است، نه خرید فیزیکی فلزات. زیرا نگهداری فیزیکی مس و آلومینیوم برای سرمایهگذار خرد غیرممکن است.
بانک جهانی در جدیدترین گزارش خود، یک چشمانداز دوگانه را ترسیم کرده است. سال ۲۰۲۶، سال «طلا و نقره» است. سرمایهگذاران به دنبال پناهگاه امن میگردند و قیمت طلا تا ۴۷۰۰ دلار افزایش مییابد. نقره نیز به ۷۰ دلار میرسد. در مقابل، نفت و اوره در سال ۲۰۲۶ همچنان گران هستند، اما در سال ۲۰۲۷ با کاهش قیمت مواجه خواهند شد. فلزات پایه (مس، آلومینیوم، روی) روند صعودی ملایمی دارند و برای سرمایهگذاری بلندمدت مناسباند.
سرمایهگذاران باید سبد خود را متنوع کنند. ترکیب پیشنهادی: ۳۰ درصد طلا و نقره، ۳۰ درصد فلزات پایه، ۲۰ درصد نفت (برای کوتاهمدت)، ۲۰ درصد اوراق قرضه دولتی (برای کاهش ریسک). همچنین، باید تحولات جنگ خاورمیانه را به دقت رصد کنند. هرگونه خبر از صلح، میتواند قیمت طلا را ۲۰ درصد پایین بیاورد و قیمت نفت را ۳۰ درصد. و هرگونه خبر از تشدید جنگ، میتواند برعکس. در این بازار بیثبات، «نظارت مداوم و انعطافپذیری» کلید موفقیت است.
بانک جهانی هشدار داده که این پیشبینیها بر اساس سناریوی پایه (آتشبس و بازگشایی تدریجی تنگه هرمز) است. در سناریوی بدبینانه (تشدید جنگ و بسته شدن طولانی مدت تنگه)، قیمت نفت میتواند به ۱۵۰ دلار، طلا به ۶۰۰۰ دلار، و اوره به ۱۵۰۰ دلار برسد. در سناریوی خوشبینانه (پایان سریع جنگ و لغو تحریمها)، قیمت نفت به ۵۰ دلار، طلا به ۳۰۰۰ دلار، و اوره به ۳۰۰ دلار کاهش مییابد. سرمایهگذاران باید خود را برای هر سه سناریو آماده کنند. و مهمتر از همه، «هیچوقت تمام تخممرغهای خود را در یک سبد نگذارید.» این قدیمیترین و بهترین توصیه سرمایهگذاری است که همچنان معتبر است. حتی در بحرانیترین شرایط. امیدواریم که صلح برقرار شود و بازارها به آرامش برسند. اما تا آن روز، هوشیار باشیم. و شاید کمی هم طلا بخریم. فقط در حد تعادل. نه در حد طمع.
تمام حقوق برای پایگاه خبری سرمایه فردا محفوظ می باشد کپی برداری از مطالب با ذکر منبع بلامانع می باشد.
سرمایه فردا